Наталия Клаунинг, Институт Горшенина: Джордж Сорос не так давно предрек крах евро, как следствие - распад ЕС и большие проблемы в мировой финансовой системе. Кроме того, Deutsche Bank назвал десять главных угроз мировой экономике в 2012 году, главные из которых - выход Греции из еврозоны, сложности с рефинансированием долгов Италии, Испании, и возможность повторной рецессии в США. Действительно ли миру предстоит серьезнейший кризис, не сгущают ли эксперты краски? Чем этот кризис принципиально отличается от предыдущих? Я бы хотела, чтобы на эти вопросы ответил Михаил Кузьмин. Михаил Кузьмин, член правления, директор по управлению рисками АО «OTP Bank»: Очень интересно, что мы сейчас обсуждаем проблемы Америки, Европы. В Украине, значит, все нормально. Сначала надо подождать кризис там, и он придет к нам как по заведенному сценарию. Это правда Украина очень открыта ко всем упомянутым рискам. Сейчас, с моей точки зрения, основная проблема кроется в зоне евро, а не в США. В США проблемы очень старые, известные, но не столь большие. Америка всегда славилась своей мобильностью и быстрыми адаптационными изменениями, и за три года там произошли очень неплохие изменения, в частности очень серьезно проведен deleveraging, т.е. разгрузка долга. Это несколько стран, которые уменьшили долговую нагрузку, что не происходило в Европе и в Англии. Если мы возьмем Англию или Францию, то общий долг Англии пять ВВП, а Франции около четырех ВВП. Известный французский экономист Бродель говорил, что долговая нагрузка для страны никогда не должна превышать три ВВП, и всегда кризисы в прошлом происходили, когда долг превышал этот уровень. Поэтому болезни Европы порождены хорошей идеей «евро», которая уменьшает издержки, но абсолютно устраняет возможность регулировать региональные экономики, что позволялось делать через личную валюту и процентные ставки, и бесконтрольность по набиранию долгов. Все фото: LB.ua Если мы посмотрим, что происходило за 10 лет евро, то мы увидим торговый профицит Германии, который рос очень большими темпами, создавалось очень большое ВВП на стороне Германии. А страны, такие как Греция, Испания, Португалия могли купить этот экспорт Германии только благодаря тому, что брались долги. И, соответственно, благополучие 10 лет, которое действительно все страны почувствовали и процветали, оно было оплачено частными кредиторами это в основном французские, немецкие банки европейские. Тем не менее, сейчас, когда пришло время платить за эти долги, таким образом, эти частные долги очень тяжелы, и эти долги должны быть частично списаны. Если Греции говорили, что они будут списываться на уровне 50%, сейчас мы знаем переговоры в тупике именно из-за того, что эти банки, эти четыре банка основные кредиторы, которые входят в комитет по Греции это BNP Paribas, Deutsche Bank, Commerzbank, ING Bank. Вот это самое тяжелое бремя, вот эти 202 млрд. долга Греции. Это небольшой долг по сравнению с Италией, - там 2 трлн. Ну это начало к тому, что может быть. А может быть принцип домино. Самое тяжелое этот кризис можно выйти из него, как вышла из серьезного кризиса Америка, я считаю там тренды очень неплохие, а Европа будет выходить тоже, многие банки, которые частные кредиторы пострадают, это очевидно. У Америки риск на Европу тоже существует, потому что их банки продавали credit default swap, и сейчас пытаются замолчать это, потому что дефолт Греции их абсолютно не устраивает. Роль МВФ здесь очень важна, чтобы не допустить этого дефолта и не предъявить к исполнению эти обязательства американских банков, которые европейские могут действительно предъявить. Скорее всего, развитие событий по дефолту Греции будет происходить таким образом, что в марте этот дефолт технический признают, потом реструктуризируют. Признают, значит можно воспользоваться частично кредитными свопами, а потом реструктуризировать его на уровне 40%, то есть 60% банки спишут. После Греции будет вопрос об Италии, потому что в Италии в этом году очень огромные платежи по внешним долгам. Да, угрозы существенные, есть возможность из них выйти, пока нет политического единогласия в этом понимании, как из этой ситуации выйти, и прежде всего у Германии. Германии тоже придется платить по счетам за 10 лет удачного подъема, возможности продавать в бедные страны машины. Машина была организована очень хорошо Германия производит машины, а долговая машина их выкупает. Наталия Клаунинг: Вопрос к Вадиму Пушкареву. Какие Вы видите признаки мирового кризиса, какие события в текущем году могут послужить пусковым механизмом для мировой рецессии? Вадим Пушкарев, председатель правления ПАО «ВТБ-Банк»: Я очень скептически отношусь к разного рода прогнозам. Я бы сравнил с гаданием на кофейной гуще каждый видит в пятне на тарелке нечто, пытается дать этому «нечто» какое-то обоснование, хотя на самом деле это молотые зерна. Что касается технического дефолта США и состояния экономики Евросоюза, то я уверен, что рано или поздно экономика США, основанная на существующем долларе, рухнет. Вопрос только во времени, когда это произойдет. Доллар на сегодня является самой необеспеченной в мире валютой, то есть это такой огромный бумажный пузырь, но пузырь, созданный на базе Федеральной резервной системы, и в этом отличие доллара от других валют. В свое время в Америке была создана уникальная система, которая заставила работать на себя все экономики мира, потому что она предложила им некий суррогатный продукт под названием доллар, который с радостью использовали на первом этапе более слабые, либо равные по влиянию экономики. Этому способствовала Вторая мировая война, которая окончательно привязала экономики мира к этой резервной системе и, фактически, все мы работаем на резервную систему США, которая, в свою очередь, является основанием для американской экономической системы. Но, как и любой продукт, он имеет свое начало и свой конец: рано или поздно этот пузырь должен лопнуть. Возможны два сценария это может быть мгновенное событие, в основе которого вывод из оборота существующего доллара и вывод на рынок некой иной валюты (в конце прошлого года активно ходили слухи о выводе на рынок так называемого «амера» - некая валюта США, Канады, Мексики). Это один сценарий, наименее реальный. Второй, более реальный сценарий, это постепенная девальвация доллара США. Когда он будет дешеветь, за счет этого будет поддерживаться экономика США. Одновременно за счет этого будут нивелироваться возможности и действия других стран, которые в настоящее время пытаются создать свою систему. Я говорю о том, что не может заменить существующую резервную валюту, в данном случае доллар, никакая иная валюта до тех пор, пока не будет создана система, на которую будут основываться действия этой валюты. Поэтому путем девальвации евро, будет подрываться экономика и будущее евро. Чем дешевле доллар, тем выгоднее покупать товары, произведенные в Америке, либо цена которых номинирована в долларе, тем не выгоднее будет покупать европейские товары. Как говорил мой коллега, рецессия в Европе уже началась. Рецессия это падение объемов производства. Другими словами, это экономический кризис, который будет тянуть за собой сжимание рынка производства, соответственно, и рынка потребления в Европе. Это тянет за собой и другие последствия: падение объемов используемых энергоносителей. Падение используемых энергоносителей это падение цены на них. Падение цены на нефть, газ. Следовательно, сразу же страдают два региона, которые способны потенциально создать систему резервной валюты, - это Россия, которая, безусловно, будет страдать от падения цены на нефть, и страны Персидского залива. И здесь идет такой цикл: на чем сегодня держится доллар? Он держится на двух факторах: это страны Персидского залива, которые путем регулирования объема добычи нефти влияют на курс иных валют. За то, что США гарантируют им безопасность, они принимают во внимание рекомендации относительно объемов добычи. Вы все прекрасно помните события, которые привели к развалу СССР, когда была искусственно поднята добыча нефти и, таким образом, обвалена экономика Советского Союза. Идем по цепочке дальше. Страдает Россия ей не до создания резервной валюты, но параллельно с этим страдает и Китай, для которого на сегодняшний момент любимой валютой является доллар. Практически все свои сбережения, все свои авуары Китай, будучи второй экономикой в мире, держит в долларах. Следовательно, путем девальвации доллара, девальвируются золотовалютные запасы Китая. Следовательно, возникают вопросы относительно способности Китая создать некую резервную валюту. Но здесь замкнутый круг, поскольку доллар держится на двух потребителях это страны Ближнего Востока и Китай. Это механизм, который запускает следующий механизм. На сегодня я вижу два-три ситуативных союза, способных создать резервную валюту и плавно перенять лидерство доллара. Это, безусловно, Россия Китай. Не секрет, что Китай поставил перед собой задачу создать в Шанхае финансовый центр планеты. (Я думаю, через 15 20 лет это вполне осуществимо). Это, опят
3 февраля в Институте Горшенина состоялся круглый стол на тему «Угрозы мировой финансовой системы-2012». Предлагаем вашему вниманию стенограмму выступлений участников круглого стола.
Угрозы мировой финансовой системы-2012
Угрозы мировой финансовой системы-2012 - Институт Горшенина
Комментариев нет:
Отправить комментарий